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美国大豆去年出口总额270亿美元,其中约一半出口至中国。7月,在特朗普政府对中国产品正式征税前,大豆价格创下自2008年9月以来的新低。根据美国普渡大学研究显示,中国对美国大豆加征25%的报复性关税将导致美国大豆出口中国降低65%;美国整体大豆出口量将下滑37%,产出将降低15%。美国农业部估计,因为中美贸易战而被取消的2018年-2019年大豆出口订单约为16.5万吨。

另外,根据统计数据截止3月底,A股中“广播、电视、电影和影视录音制作”上市公司 2018 年预测市盈率均值和中值分别为 27.66 倍和 25.52 倍,远高于万达影视交易作价所对应的预测市盈率 13.52 倍。万达电影11月4日公告中还有一个细节。公告称,评估基准日拟由2018年3月31日调整为2018年7月31日。这就意味着,在新修订的交易草案中,受今年上半年业绩浮动的影响,万达影视的账面价值很可能会提高,增值率进一步降低。

ESG成投资重点风险和机遇因素随着诸如资源枯竭、环境污染、主要国家社会老龄化等系统性风险不断显现,越来越多的投资者意识到环境和社会等非财务因素对公司和行业长期的经营稳定性和投资价值具有越来越大的影响。众多证据显示,ESG因素已经成为金融投资无法忽略的重点风险因素。因此以ESG为核心的负责任投资理念在全球,特别是欧洲和北美等发达市场国家如火如荼地发展起来。据全球可持续投资联盟(GSIA)统计,2014-2016年间,全球ESG资产管理规模增长了25%,截至2016年达到22.89万亿美金,占全球总资产管理规模的26%。特别在欧洲,53%的被管理资产都融入了ESG投资理念。

今年上半年,沙特阿美的息税前收入为925亿为美元,上年同期为1013亿美元;自由现金流达380亿美元,同比去年为356亿美元;资本支出为145亿美元,同比2018年上半年为165亿美元。业绩报告强调,由于2018年“特别强劲的财务业绩表现”,该公司在去年年中将320亿美元的股息支付额增加到了464亿美元。今年早些时候,该公司支付了200亿美元的特别股息。

多位业内人士认为,金融机构的同业存款在收缩,同时,银行今年盈利压力较大,为了保障利差,也需要尽可能获取低成本负债,其首选自然是存款。3月末,广义货币(M2)余额为173.99万亿元,同比增长8.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点。

在此背景下,资产配置的风格会发生很大变化。高分红、高ROE、低杠杆、低波动率的股票会成为资产配置的首选。头部企业、行业龙头,尤其是高分红、高ROE、低杠杆率的行业龙头,将会不断受到增量资金青睐,估值溢价升高。中国经济未来20年,不再靠“铁公基”和房地产拉动,而是要靠万物互联基础上的城市智能、大数据、云计算等新经济拉动,元件(感应器件)、半导体、电子制造(PCB、测试封装)、计算机服务器及网络信息安全等将是未来两年强势热点板块。

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